黄金里面还有实物
黄金投资需求，不包括专业投资者做期货做套期保值纯粹金融买卖，在过去十几年中也有大规模的提升。还有牙龈，就是补牙的焊料是非常大的。全球的需求量70%是由首饰来拥有的，消耗了当年产量的70%，剩下是其它的。81年到05年20年间整个需求量稳定上升，但是过去两年，由于金价的高企，需求量受到一定的影响。供应量是浅色的，供应量在88年开始有一定的回落。主要没有发现大型金矿，只是靠现有金矿促成的。全球珠宝首饰量从1998年开始有一个非常高的提升，到了2003年有所下降，但是2003年之后又有所反弹，这个反弹是全球金价开始回升的，一般来讲金价回升首饰量会减少，但是后来看反而不突出。这反映中国老百姓买涨不买落的心态非常明显。
黄金投资的特殊点，黄金投资供需特点。黄金从地下挖出来之后不消失，产出来的黄金基本上几千年到现在积攒下来的黄金不太消失。所有的全球库存大概在15万吨左右，这15万吨黄金什么概念?如果把15万吨黄金做成一个金矿相当于放在艾菲尔铁塔下面只占三分之一。黄金的库存量主要是由黄颜色首饰拥有的量是50%，另外百分之十二，是官方银行专用的储备，还有很大一部分是工业用途，你们的电脑、手提电话，我们每个人都有手提电话，这里很多电路板都用黄金。其次是美国，中国大概占全球黄金需求量的第三位，在第三、第四位徘徊，然后是土耳其，在全世界有黄金市场需求和生产大国，两个并行的唯一的两个国家就是中国和美国，既是黄金生产大国，美国黄金生产量占到全球第三位，中国是第四位。另外一个，旧金回收，就是黄金可以变现，全球每年700多吨黄金都拿来变现，中国有很大的自产的矿产金，我们估计我们的需求量在220--230吨，05年数字还没有公布，大概在250吨左右。主要是首饰用金，黄金投资产品不足10%，这里指的黄金作为投资产品不含老百姓从金店买的金条，这些我们都划作首饰，我们所说的
黄金投资产品指官方出的金币，可能还有银行出的一些投资性的黄金零售产品，但是不含纪念性的金币，甚至奥运金条我们都划为装饰类或者首饰类，不是真正的投资产品。这个平衡靠一个缺口，就是靠国外进口来补充。